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PAISES - Estados Unidos -> Ciclo económico
| Ciclo económico y las alternativas de inversión más adecuadas |
El rendimiento de los diferentes activos financieros está fuertemente vinculado a los ciclos económicos, por lo cual se torna relevante para el inversor tomar en cuenta las regularidades en el comportamiento de los activos de acuerdo a la etapa del ciclo por la que esté atravesando la economía.
A continuación se presenta un gráfico en el cual se diferencian cuatro fases fundamentales del ciclo económico, según el crecimiento en el nivel de actividad medido a través del PBI (Producto Bruto Interno) respecto a su tendencia de largo plazo (superior o inferior) y el ritmo al cual aquel evoluciona (creciente o decreciente) en el mediano plazo.
Indice de crecimiento a largo plazo:
%
Fase
II Fase IV
Fase
I Fase III
Fase I |
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La economía crece, acercándose a nivel de crecimiento de largo plazo. Acciones y bonos tienen un buen desempeño en este lapso, mejor que colocaciones a plazo fijo.
Acciones cíclicas
y de pequeña capitalización
tienen un excelente desempeño en este período. Aumentos en la demanda se presentan en momentos en que existe capacidad ociosa en las empresas, por lo que los márgenes de ganancia se expanden, provocando así un sostenido y acelerado crecimiento en los beneficios. |
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Fase II |
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La economía crece por encima de nivel de crecimiento de largo plazo. Medidas tendientes a mantener inflación fuera de peligro se reflejan en aumento de tasas de interés de referencia. Las acciones generan ganancias pero se tornan menos atractivas, ya que los flujos futuros de dividendos se descuentan a tasas más elevadas. Los
bonos
devienen menores retornos. Aumenta atractivo de commodities
y colocaciones a plazo fijo. |
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Fase III |
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El crecimiento económico se enlentece, aumentando el peligro de caer en recesión. Los efectos de la política monetaria de aumento en las tasas de interés y las presiones inflacionarias erosionan el desempeño de las acciones. Papeles de compañías de pequeña capitalización pierden terreno frente a las de compañías de
mayor capitalización
y defensivas. Por el contrario, bonos y colocaciones a plazo fijo se ven favorecidos por las elevadas tasas de interés. Los
commodities registran retorno superior a la mayoría de las alternativas de inversión. |
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Fase IV |
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El crecimiento económico se encuentra por debajo del potencial de largo plazo, con presiones inflacionarias controladas y política monetaria más proclive a bajar las tasas de interés. El ajuste de inventarios es la característica principal de esta coyuntura. Las acciones ofrecen los mayores retornos en el final de esta fase del ciclo, debido al exceso de liquidez y anticipando a la vez, la recuperación de la economía. Los bonos también experimentan una muy buena performance. |
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